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5月27日，來自中國臺灣的固態電池企業輝能科技(ProLogium)宣布，已與特殊目的收購公司Translational Development Acquisition Corp.達成最終業務合并協議。
一旦交易完成，輝能科技將在納斯達克以“PRLG”掛牌，交易前估值高達38億美元（約合人民幣257.73億元）。這筆交易預計于2026年下半年完成，募集資金將主要用于輝能科技第四代固態電池的產能擴張，以及位于法國敦刻爾克的新超級工廠建設。
幾乎在同一時間窗口，中國的清陶能源、衛藍新能源等固態電池企業也已啟動IPO進程，沖擊“固態電池第一股”。固態電池的資本大戲，似乎已經拉開了大幕。
一條走了近20年的路
輝能科技的故事始于2006年，其創始人楊思枬(Vincent Yang)帶領團隊，在鋰陶瓷這條難走的氧化物路線上開始了漫長耕耘。該路線的核心在于用陶瓷材料替代傳統電池中易燃的隔膜，但導電率先天偏低，無法直接上車。
對此，輝能科技選擇“曲線救國”，即先做別的。他們最初開發小尺寸的全固態電池，將其裝進智能手表、醫療卡片、可彎曲的穿戴設備里，從這些“小而安全”的細分領域不斷積累技術經驗并賺第一桶金。
這種策略后來被證明是明智的。一家知名汽車品牌通過反向工程驗證了輝能電池的安全性后，主動找上門來談合作。在該車企的建議下，輝能嘗試在氧化物電解質中加入少量液體(含量不到10%)，能量密度和導電率都有了質的提升，由此誕生了第三代固態電池。
2013年，輝能科技推出全球首款采用100%陶瓷隔離層的次世代電池架構，并成為全球首家成功將固態電池商業化的企業。到2019年，輝能科技與天際汽車打造全球首輛固態電池示范車，開始向市場釋放信號；2022年，其與全球知名工程服務公司FEV集團達成合作，此后合作一路深化，在今年的CES展上推出了聯合開發的新一代電動車電池模組，目標是為電動車實現最高約1000公里的續航里程，并已推進至樣車就緒階段。
此外，輝能還與梅賽德斯-奔馳建立了深度投資與技術合作關系。雙方合作始于2016年，并在2022年深化，不僅簽訂了技術合作協議，將聯合開發電動汽車固態電池，同時梅賽德斯-奔馳將向輝能投資數百萬歐元，并將在輝能科技董事會占有一個席位。按照當時的計劃，首批配備共同開發固態電池的梅賽德斯-奔馳測試車輛將在未來幾年內推出，并將逐漸在未來五年搭載在一系列乘用車當中。但是由于市場環境和技術等多重因素，此后進展尚不明朗。
2025年，輝能科技進一步推出了被視為第四代固態電池的“超流體化全無機固態鋰陶瓷電池”。該技術實現了100%無機固態電解質，在25℃下離子導電率高達57 mS/cm，是常規有機液態電解質的5-6倍。基于此技術的電池，能量密度可達380Wh/kg。
今年2月，輝能科技與當升科技簽署戰略合作協議，共同推進固態電池材料開發。協議約定合作期限為五年，同時設置了一項關鍵條款：若雙方未能在兩年內，就電池材料及投資內容簽署書面協議，本框架協議將自動終止。這一條款既彰顯了雙方合作意向的嚴肅性，也傳遞出業界加速推進固態電池產業化落地的緊迫感。
最后幾公里仍然崎嶇
固態電池能不能真正跑起來，說到底要看量產與商業化能力。
在商業化落地上，輝能科技采取了“示范先行，全球布局”的策略。2024年，其位于中國臺灣桃園的首座GWh級超級工廠投產，初期產能約0.5至1GWh。截至目前，輝能已累計出貨超過240萬顆電芯。
海外產能的推進節奏同樣正在落定。今年2月，輝能科技在法國敦刻爾克的超級工廠正式動土。該工廠總投資52億歐元，已獲得法國政府核準高達14億歐元的補貼支持。
不過法國工廠一度暫緩建設，產能規模也比早期對外拋出的的激進目標有所回調。輝能最初計劃在該工廠打造48GWh的超大產能基地，綜合市場需求等多重因素考量后，公司調整了分階段產能規劃：于2028年開始量產，預計2030年產能達到4GWh，2032年提升至12GWh。
落地法國工廠后，輝能科技將把業務觸角伸向AI數據中心、航空航天、機器人和國防市場等多個高價值領域，同時持續深化在電動車領域的合作布局。而在最終的時間表上，輝能第四代電池計劃在2026年中先在中國臺灣工廠量產，跑通后直接復制到法國工廠，逐步放大規模。
據規劃，2027至2028年期間，搭載輝能電池的樣車將在歐洲車企啟動示范運營。由此可見，固態電池商業化裝車的節奏正在一點點逼近現實。
固態電池的資本賽跑
輝能科技沖刺美股，是固態電池領域資本熱潮的一個縮影。由大眾汽車投資的QuantumScape已于2020年12月在紐交所上市，寶馬等投資方參與投資的Solid Power，則于2021年12月在納斯達克掛牌上市，兩家企業均是通過合并交易的方式完成上市。
2026年，固態電池賽道正迎來一波密集的IPO申報潮。
在中國，衛藍新能源和清陶能源正在爭奪“固態電池第一股”的名號。前者于2025年12月啟動A股創業板IPO輔導，估值約185億元，后者則在今年4月正式向港交所遞交招股書，最新一輪融資后估值279億元。
在海外，梅賽德斯-奔馳、Stellantis和現代汽車等投資的美國固態電池企業Factorial Energy，也計劃在2026年中通過SPAC方式上市，股票代碼擬為FAC和FACWW，合并后估值約15億美元。
為何資本在此時集中涌入？背后是產業共識的明確與時間窗口的緊迫。2026-2027年是行業公認的固態電池技術定型與量產關鍵窗口期，誰能率先實現規模化、低成本量產，誰就能占據下一代動力電池技術的制高點。
據清陶能源招股書，預計2030年全球固液混合及全固態電池出貨量將達到745.2GWh，并在2026年至2030年保持著151.2%的復合年增長率。
然而，巨大的市場前景之下仍藏著不容忽視的隱憂，盈利難題早已橫亙在所有固態電池企業的發展道路上。QuantumScape和Solid Power至今尚未實現盈利，仍處于商業化初期；清陶能源2023年至2025年累計虧損超30億元。
上市募資，對于固態電池企業而言，是支撐技術研發、產能建設與市場拓展的生命線。
展望未來，固態電池的產業化之路注定是一場持久戰。行業預測，全固態電池要到2030年左右才能進入初步規模化應用階段，2035年有望實現大規模量產。
競爭格局的關鍵變量是成本和市場接受度。如何將實驗室里優秀的性能參數，轉化為生產線上下穩定、低成本、可批量交付的產品；如何將工廠的藍圖，按時按質轉化為現實產能；如何在激烈的競爭中，找到并鞏固自己的生態位。
可以預見，未來的固態電池市場格局，不會是一家通吃的“單極世界”，而更可能是一個多層級的熱帶雨林生態。頂端是少數幾家掌握核心材料、電芯技術的平臺型巨頭；中間是大量與車企深度綁定的合資或專屬供應商；底層則是眾多在特定細分市場或區域有獨特生存之道的“螞蟻雄兵”。
原標題：估值約258億，固態電池巨頭赴美上市！
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